食品饮料板块大幅拉升 “顺周期”备受青睐

11月7日，A股、港股均上涨，A股非银金融、食品饮料等顺周期板块涨幅居前，港股中资券商、房地产信托等板块表现亮眼。

分析人士认为，2025年有望见证A股公司的盈利增速强于国内整体经济增长，A股在下半年或具有β机会。全年潜在投资主线有两条，一是内外需盈利剪刀差反转，对应广义内需链条，地产、基建、消费或有一定表现机会;二是国内供给侧结构性改革有望在明年看到初步效果，先进制造等板块存在估值修复机会。

A股港股仍具备上涨空间

11月7日，A股、港股迎来全面上涨。截至收盘，Wind数据显示，上证指数上涨2.57%、深证成指上涨2.44%、创业板指上涨3.75%。A股市场成交量再度突破2万亿元关口，上涨个股数超4500只。同时，港股也开始回暖，恒生指数上涨2.02%，恒生科技指数上涨2.25%。其中，港股中资券商股拉升，招商证券上涨18.12%、中信证券上涨14.53%、中信建投证券上涨11.41%。

Wind数据显示，A股市场成交近期表现活跃，近15个交易日有8次单日成交额破2万亿元，占比超53%。30多年来，A股市场单日成交额超2万亿元共15次，其中今年12次，国庆假期后11次。

在光大证券策略首席分析师张宇生看来，A股指数仍然有一定上行空间。从历史来看，短期市场迅速上行之后，市场通常会转为震荡上行，在各类政策的积极表态下，市场指数整体仍有上涨机会。

张宇生从港股角度分析表示，国内政策预期改善，叠加美联储降息可能性提升，港股市场值得积极关注。港股市场上市公司业务营收主要来源于国内，在国内政策积极发力的影响下，港股市场分子端预期有望持续改善。此外，港股市场作为离岸金融市场，在美联储正式开启降息周期的影响下，流动性也有望得到改善。

从配置的角度，中金公司首席港股与海外策略分析师、董事总经理刘刚认为，结合盈利与美联储降息影响，港股短期受益于降息的成长板块可能有更高弹性，但从中期维度看，区间震荡的结构性行情依然是主线，配置方向取决于基本面的前景，推荐“分红+科技成长”的投资策略。

A股顺周期板块表现亮眼

从已披露完毕的上市公司三季报情况来看，A股上市公司整体盈利情况边际企稳回升，食品饮料、汽车、家用电器、非银金融等顺周期板块盈利增速表现较好。

食品饮料板块近日持续走强，申万一级食品饮料行业指数7日上涨6.22%。资金面上，Wind数据显示，7日食品饮料行业主力资金净流入63.17亿元，出现主力资金净流入的个股数达102只，主力资金净流入金额超1亿元的有15只。主力资金净流入金额居首的是五粮液，达12.15亿元，紧随其后的是贵州茅台、泸州老窖，分别为4.94亿元、4.23亿元。

市场调研机构尼尔森IQ数据显示，今年截至8月，中国市场全渠道整体快消品销售额同比增长2.6%，与2023年全年相比有所回暖。其中，饮料、酒类、粮油主食类全渠道销售额同比增速分别达到6.4%、5.4%、1.7%。

中国银河证券食品饮料行业研究团队认为，食品饮料等消费行业的盈利增速较高，且当前估值水平较低，在存量促消费政策与未来增量促消费政策的刺激下，消费行业的业绩有望进一步增长。

食品饮料行业投资机会凸显

在板块近期的强势表现下，多名机构人士表达了对食品饮料行业前景的看好。

中金公司食品饮料行业首席分析师王文丹认为，随着一揽子刺激政策落地，必选消费有望从消费券发放、消费信心提振、居民收入预期改善等方面持续受益于经济活跃度的提升。明年消费在今年低基数下可能回暖，质价比及情绪价值等消费趋势有望延续。

“食品饮料行业有望迎来景气拐点，业绩及估值均有望大幅提升。随着政策刺激力度加码，顺周期餐饮链有望率先受益于预期改善。”中信建投证券食品饮料行业首席分析师安雅泽表示，持续看好休闲零食、饮料行业保持高景气度，新渠道为行业内公司带来重要增量机会;结合持续复苏的餐饮渠道，建议关注具有拓新品或改革预期的调味品、啤酒及餐饮链标的。

财通证券食品饮料行业首席分析师吴文德认为，短期结合业绩和顺周期方向，重点推荐调味品和业绩具备确定性的白酒龙头;中期维度，根据业绩修复方向，推荐白酒、速冻食品和啤酒;边际逻辑下，推荐乳制品、零食和饮料。

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